行业龙头优势凸显，居然之家营收、净利创近5年最高值

居然之家(000785.SZ)交出了营收、净利润双增长的上半年“成绩单”。2021年上半年，居然之家营收增长近7成，归母净利润增长近2倍，扣非净利润更是暴增184.19%。

上半年，居然之家坚持“轻资产”连锁运营的发展理念，得益于该模式的持续推进，居然之家存货及应收账款周转率进一步优化，经营性现金流、货币资金等核心财务数据表现亮眼，现金流充沛，为后续进行行业整合预留较大空间。

2021年上半年，居然之家发力六大平台，完成家居家装产业服务平台的闭环。下半年，居然之家将加速数字化转型以求更好地赋能产业链合作伙伴。

营收、净利创近5年最高值

今年上半年，营收和利润均实现大幅增长。财报显示，营业收入66.04亿元，同比增长67.49%;归母净利润达11.22亿元，同比增长172.42%;扣非净利润10.97亿元，同比增长184.19%。

对于净利润的增长，居然之家表示，主要是由于行业景气度持续回升，同时，居然之家全平台数字化开发和运营力度持续加大，促进业绩增长。

营收、净利双增，尤其是净利增速超1.5倍。盈利指标的大幅上扬，是近五年的最高值。乐居财经了解到，今年上半年，居然之家多个业绩指标均创下近年来新高。

据2018年-2021年中报披露，居然之家营收分别为20.57亿元、42.63亿元、39.43亿元和66.04亿元，同比增长1.96%、107.2%、-7.51%、67.49%。除去2020年受疫情影响业绩稍有回落外，近4年居然之家营收均保持较高速的增长态势，2021年营收达近5年最高值。

在净利润指标上，2017年-2021年中报显示，居然之家归母净利润分别为4448.02万元、1.02亿元、9.59亿元、4.12亿元和11.22亿元。同比增长31.43%、129.76%、837.94%、-57.2%和172.42%。2021年上半年，净利润首破11亿，亦创下近5年来最高值。

细分主营业务来看，居然之家各主营行业营收均呈现正增长。其中营收占比最高的“租赁及加盟管理”业务营收同比增长28.24%;营收占比第二的“商品销售”业务营收同比增长172.04%;“装修服务”业务营收大幅提升227.41%。

对此居然之家在中报中披露称，商品销售收入大涨172.04%，主要是居然智能业务扩张，销售增加所致。

细分主营地区来看，2021年上半年，居然之家7大主营地区营收均呈现正增长，其中华北地区营收同比涨幅达121.69%至36.56亿元;华南地区营收同比增长84.38%至1.65亿元。

现金流充沛

2021年上半年，大众消费需求进一步迭代升级，行业数字化持续提速。对此，居然之家一方面与阿里巴巴共同打造的本地家居电商平台—“同城站”，以直播赋能本地经销商，基于卖场、商品、交易等一系列数字化而进行的业务延展。

截至2021年6月末，居然之家“同城站”覆盖130个城市，日均访客同比上升33%;2021年1-6月，同城站引导成交47.5亿元，同比增长53%。

另一方面，居然之家拓展自营和IP业务赛道，加大研发投入，提升行业交付和服务能力，向家居行业设计师、家装公司、商户、厂家赋能。中报披露，报告期内数字化相关研发及运营支出超8500万元，数字化工作取得突破性成果。

多效并举，2021年上半年，居然之家实现销售额(GMV)508.9亿元，同比增长155% 。其中家居卖场业务销售额(GMV)464.4 亿元，同比增长155%;自营及IP业务销售额(GMV)21.1亿元，同比增长428%。

居然之家的数字化能力和管理效能得到提升的同时，其毛利率也在进一步优化。其中，居然之家营收占比最高的“租赁及其管理”业务中，其2021年上半年毛利率为53.81%，比2020年同期的32.59%，毛利率提升超20%。

同时，今年上半年，居然之家应收账款周转率为4.71;应收账款周转天数为38.2;存货周转率为16.99;存货周转天数为10.59，均较一季度有较大提升，有效优化公司现金周转。

得益于轻资产模式的持续推进，居然之家的经营性现金流、货币资金等核心财务数据均表现亮眼。截至6月30日，居然之家经营现金流为32.36亿元，同比大幅提升798.57%;居然之家的货币资金70.09亿元，较去年同期增长111.75%;短期借款较去年同期下降41.86%至5.14亿元。货币资金远高于短期借款，现金流充沛，为后续进行行业整合预留较大空间。

构建家居家装产业服务闭环

2021年上半年，居然之家完成家居家装产业服务平台的闭环，包括躺平设计家(现更名为“每平每屋·设计家”)、商品零售运营平台洞窝、装修基材辅料采购平台、智慧生活零售服务平台“尚屋智慧家”和数字化智慧物流平台。

其中，专注为设计师和家装公司提供从设计、施工图、报价预算到施工管理SaaS服务的每平每屋·设计家，已拥有国内设计师110余万人，境外用户超800万人和超5万家合作商家。截至6月30日，智能家装服务业务实现销售额(GMV)4.4亿元，同比增长80%。

今年6月初，家居行业商品零售运营平台洞窝上线试运营，洞窝致力于解决用户在家居购物消费中遇到的从商品搜索、决策、支付到售后的全链路问题和痛点，目标到2021年底注册用户数量达200万，覆盖城市达到10座，入驻店铺超过5000家，初步实现对外开放。

此外，居然之家在辅材、智能家居、物流及后家装等赛道快速打造服务和交付能力。2021年上半年，居然之家装修基材辅料采购平台实现销售额(GMV)3.4亿，同比增长161%，实现了快速增长;同期，智慧生活零售服务平台“尚屋智慧家”实现销售额(GMV)11.7亿，已远超2020年全年销售额。

此外，居然之家的数字化智慧物流平台以智能仓储物流园为载体，采取“B2B2C”的运营模式，为家装全链路提供家居大件一站式仓储、定制加工、配送安装服务。今年上半年，天津宝坻物流园项目已经完成基础建设。

截至6月30日，居然之家后家装服务平台累计注册工程师达9万人，半年平台流量PV达875.2万，同比增长94.6%。该平台以以智能家居、水电风暖为切入点，为顾客提供后家装的设备保养、维修更新等到家服务。

上半年，居然之家坚持“轻资产”连锁运营模式并加快全国布局。截至2021年6月30日，居然之家在国内29个省、自治区及直辖市经营了398个家居卖场，其中包含92个直营卖场及306个加盟卖场，新开家居卖场21 家。同期，正在营业的家居卖场数量达到398家，累计签约门店数量达到723家。

此外，2021年上半年，家居卖场内“五个热点”(进口及原创、软体软装、定制家居、智能家居、设计和家装)品类需求增强，五大热点品类销售额(GMV)比2019年同期增长超过45%。

居然之家在国内市场中率先进行泛家居全产业链布局，搭建了全国线下零售网络的大型、综合、创新家居零售商，具有领先的竞争优势。未来，居然之家力求加快数字化转型以更好地赋能产业链合作伙伴，提高行业效率。

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