年内多家药企因销售费用高企遭监管问询 集采常态化背景下相关费用有望下降

近日，医药领域反腐消息不断，上市药企的销售费用也备受市场关注。

《证券日报》记者根据东方财富Choice数据梳理发现，2023年一季度，A股共有488家医药生物上市企业，剔除7家未盈利的上市药企，有29家药企的销售费用率(销售费用占营业收入的比例)超过50%。

多位接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，医药企业销售费用占比过高是业内普遍现象，销售费用的高低直接影响到药企的销量能否提升。而部分药企销售费用高企，确实存在一些利益输送等违规情形。不过，随着反腐力度加大，将进一步推动医药行业健康发展。

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销售费用备受关注

近期在医药行业反腐力度加大的背景下，上市药企销售费用受到关注。据东方财富Choice数据显示，2022年医药生物行业(东财一级分类)的整体销售费用达3444.84亿元，销售费用率达14.02%。其中，中药生产行业去年销售费用率最高，达23.62%；化学制药行业紧随其后，达21.56%；最低的两个行业则是保健护理和医药服务行业，分别为5.19%和8.28%。

在业内人士看来，药企销售费用增加主要源于国内大部分药企以仿制药、中成药生产为主，产品同质化严重，市场定价能力弱，需要大量资金推动销售，特别是广告宣传费、促销推广费、终端维护费等偏高，支出占比居高不下。

而由于药企销售费用发生过程虚实难辨、费用产生存在复杂性和隐蔽性，也因此成为监管部门重点关注的领域。例如，舒泰神在发布定增项目后就遭到监管质疑，监管要求公司说明销售费用的合理性，在市场推广和产品销售过程中是否存在商业贿赂等行为，以及是否存在违法违规获取业务的情况。

据舒泰神的申报材料显示，2020年度、2021年度和2022年度，销售费用分别为22747.00万元、28556.99万元和26538.07万元，占营业收入的比例分别为53.50%、48.87%和48.34%。

事实上，今年以来多家药企都因销售费用高企等原因，收到交易所问询函或监管函，拟IPO企业的销售推广费用同样是监管关注的重点。据媒体报道，近期上交所围绕“医疗企业开展销售推广活动”向中介机构提出四大关注要点，要求对销售推广活动开展的合法合规性、费用支出真实性、内控有效性、关联关系以及交易公允性等进行核查。

在海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东看来，未来药企被重点监管的领域将包括注册审批、招投标采购、营销推广、市场定价等多个环节。

未来有望进一步降低

随着全国医药反腐行动的持续推进，将进一步加强对医疗行业的监管力度，整顿市场秩序，打击违规行为，净化市场环境，提高行业规范性和透明度，促进行业健康发展。

在巨丰投顾高级投资顾问赵喜龙看来，目前药企的医药原料成本低，最重要的支出聚焦在销售费用上。“未来随着医药集采与医保谈判的常态化推进，将会进一步解决医药企业销售费用高企的问题，药价也会因此大幅下滑。”

事实上，近来年上市药企的销售费用率已有所下降，据东方财富Choice数据显示，2019年至2022年，医药生物行业的销售费用率从17.20%下滑至14.02%。2022年，医药生物行业整体营业收入为2.46万亿元，同比增长10.26%，而同期销售费用为3444.84亿元，同比增长4.62%，这意味着上市药企整体收入增幅高于销售费用增幅。

业内人士表示，药企销售费用率下降，主要是受药品集中采购的常态化和大范围推进影响，这在一定程度上减少了医药购销中间环节的营销成本，挤出了招标采购环节的相应水分。随着中国医药产业迈进创新驱动发展时代，药企加大研发投入、提升研发能力，将会降低对销售推广、维护的依赖。

有分析人士认为，未来药企销售费用仍存进一步下调空间，具备较强创新能力和独特品种的药企会发展得更好，未来注重研发投入和成本管理、追求可持续价值回报的药企将迎来良好发展机遇，而药企研发费用增长是趋势。

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